2021年08月23日 星期一
政 经 版政府要闻政经要闻政策法规标准规范质量认证社团建设国企改革合作经济 产 业 化兽医公报
资 讯 版行业概况行业动态市场动态国际贸易行业论坛产品企业动态企业管理项目合作环境保护
科 技 版科学技术养殖技术疾病防治畜禽品种饲料营养动物保健机械设备产品加工数据仓库信 息 化
大 众 版 大众社区食品安全消费指南饮食健康美食佳肴科学养生民俗文化 品 牌 秀黑 红 榜 进境食品
        行业活动   专题   统计   会员中心   视频展播   企业内刊   畜牧产业   论文集   会员版图   电子月历   引进祖代蛋种鸡  
  
  地方动态

 

 

香港  澳门 台湾
 
价格走势: 2000 - 2020年 地方9月 全国9月(2020-12-10更新) | 征集系统 |
行情动态:畜产品        羊毛                 
   玉米   大豆   豆粕   饲料   兽药   杂粕   鸡肉粉   期货
批发市场: | 零售市场:
畜牧业统计: 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009
┆ ┆中国畜牧业协会猪业羊业禽业牛业兔业草业鹿业驼业畜牧w88官方驴业鸽业 ┆ ┆ ┆
  优德体育 >> 市场动态 >> 市场动向 >> 中国 >> 国内豆粕有望开启新一轮下跌!春节前豆粕上涨还有希望吗?
 
 
国内豆粕有望开启新一轮下跌!春节前豆粕上涨还有希望吗?
      
原发表日期: 2019-01-15  文章来源: 新饲料  
-------------------------------------------------------------------------------------------------------
 

国内豆粕有望开启新一轮下跌!

元旦后国内豆粕冲高回落,其中连粕05合约从2625一线反弹至2715元/吨,截止1月11日价格回落至2628元/吨,我们认为豆粕上涨主要是美豆反弹及节后下游补库导致,但由于需求预期较差,美豆上涨动能衰竭,豆粕价格又回到年初位置。从这波回落走势看,市场投机空头控盘严重,盘面增仓下行,结合市场基本面因素分析,我们认为豆粕开启新一轮下跌走势概率较大,具体分析如下。

美豆出口前景依旧艰难

由于兑现中美和谈预期,美豆反弹至930美分附近后开始回落,我们认为美豆短期未能突破930美分重要压力关口原因是市场缺乏中国新增进口,美豆高企库存难消化。从出口数据看,即使加上近期500万吨中国储备采购量,截止目前美豆2018/19年度出口装船量仍较去年落后1100万吨左右,超过美国优德体育业部下调2018/19年度出口预估624万吨,美豆库存仍存在上调空间。于此同时,因巴西新季大豆陆续上市,挤压美豆出口时间,全球大豆出口市场竞争激烈,价格反弹受限,美豆有望再度回靠860美分成本线附近,按当前美豆910美分计算约有5.5%的调整幅度,那么国内连粕05合约保守回调可看到2490附近。

油厂胀库压力仍需释放

在春节前油厂大面积检修概率偏低,除开因元旦节导致1月第一周157万吨压榨量,后面周度大豆压榨量将回到165万吨,豆粕供应端仍显充裕,然而今年非洲猪瘟持续,下游补栏下降明显令豆粕需求不佳,沿海豆粕库存攀升至123万吨,较去年同期89万吨增长38%,周比增9%,胀库压力仍需释放。面对基本面偏空的豆粕市场,油厂有挺价的心,但无挺价的力,挺价意愿或将转向到豆油上。

买油卖粕套利有望加强

1月以来我们看到国内豆油市场资金流入明显,推动价格反弹走高,技术上主力合约站上60日均线,反弹力度大于美豆,这波上涨肯定不是原料推动,那么原因是啥?我们认为主要原因是:豆油经过两年以来的下跌行情并长时间维持低位窄幅震荡,市场对于高库存事实已充分反映;此外由于今年非洲猪瘟叠加饲料配方调整,大豆压榨需求下降,豆油新增供应被动收紧,预期豆油库存增长下降,市场或将迎来拐点,并存在库存下降预期;最后,市场上还未入场投机者抄底意愿增强,这些因素导致市场对豆油基本面认识发生转换,未来不太看跌豆油已经是共识。豆粕方面由于近日中国取消澳洲菜籽菜粕的进口关税,粕价利空,潜在杂粕进口量增大,加上本年度巴西大豆提前上市,进口大豆供应宽松,豆粕表现基本较差,油厂挺油意愿增强,使得油粕比进一步抬升,将刺激市场投机性买油卖粕套利的跟进。

短期人民币升值或将加速

自中美领导人在阿根廷G20峰值上会晤以来,市场对中美贸易和谈走向较为乐观,人民币升值预期增强,我们看到人民币汇率11月30日在6.9604见顶,1月7日中美贸易磋商顺利,汇率再度快速下滑,由6.8807快速升值至6.7627,升值幅度达到1.72%。由于1月底中美将再次进行贸易具体磋商,加上近期美国经济前景悲观,以及美国和墨西哥边境问题仍悬而未决,市场避险情绪增大,美元指数破位后有望加速回落,增强了人民币升值预期,使得豆粕成本继续下移。

综合以上利空因素,笔者认为豆粕市场近期易跌难涨,结合技术面看,连粕05合约增仓下行,量价配合理想,均线空头压制,若有效突破2620支撑位,将开启加速下跌通道,建议投资者可逢高沽空操作,对于贸易商可延后基差点价时间,对于油厂可以提前扩大销售基差合同销售,并及时在盘面上锁定压榨利润。

春节将至 豆粕上涨还有希望吗?

元旦过后,连粕期价先扬后抑,经历了上周的三连阳态势后,本周一路下跌。周五豆粕主力M1905合约报收于2628,跌45,跌幅1.68%。主要因CBOT大豆主力03合约大幅下跌,美豆库存高位且中美磋商后并未出现市场预期的立即采购美豆。虽然春节临近,但是受非洲猪瘟的影响,下游需求减弱,中下游企业采购情绪低迷,现货价格随盘下调。在供应充足需求不振的格局下,豆粕上行压力加大,后市能否柳暗花明呢?

虽然1月USDA供需报告还未公布,但是从上月公布的2600万吨来看,美豆期末库存仍居高位。中美重启贸易磋商后,市场期待的中国持续进口美豆的预测落空。据美国优德体育业部(USDA)周一公布的数据显示,截至1月3日当周,美国18/19年度大豆出口检验量为15,503,379万吨,上一年度同期出口检验量为27,045,782万吨,减少42.67%,出口进度大幅度落后于去年同期。目前早播巴西豆开始收割上市,与其形成竞争局面,加大美豆出口压力,预计后期会继续下调总产量的可能,但是全球大豆供应宽松格局依旧。

南美方面,未来72小时,巴西南部巴西中西部一带有降水,但降水预期有限,干燥或仍成为大豆生产的主要负面影响。不过巴西官方预期的18/19年度大豆产量仅下调130吨至1.188亿吨,依然处于较高水平。阿根廷中北部产区天气总体晴朗干燥,北部降水仍相对突出,土壤过湿产区可能造成一定影响。目前阿根廷大豆播种接近尾声,接下来持续关注南美天气和作物生长情况。

国内供应方面,据我的优德体育产品网统计,1月大豆到港预计为583万吨,大豆到港数量庞大,中下游企业采购情绪不高,提货速度缓慢,豆粕库存持续增加,部分油厂因胀库停机。截止到19年第1周,全国110家主要油厂大豆库存、豆粕库存及未执行合同均上升。其中大豆库存584.35万吨,较去年同期增加143.48万吨。豆粕库存为124.4万吨,比去年同期增加39.91万吨。由此可见国内大豆供应充足,另外人民币升值及市场传言中国将放开进口美国DDGS等因素增加国内豆粕市场压力。

需求端方面,非洲猪瘟持续发酵蔓延,对豆粕需求造成极大的打击。据我的优德体育产品网统计,19年第2周全国油厂豆粕现货成交为72.18万吨,远月成交0.6万吨,中下游企业一直保持着随采随用节奏。本想依靠春节备货刺激需求,提振价格。但是“猪”事不断,补栏减弱,且养殖企业等待猪肉涨价无望,或将集中出栏,两广地区水产陆续关停,对下游需求无疑是雪上加霜。

综上所述:中美贸易磋商结果尚未明确公布,近期是否会继续购买美豆还是未知。即便结果利好美豆,但是在美豆高库存及巴西豆高预估产量格局下,料上行空间有限。国内连粕方面,在1月份大豆和豆粕库存供应相对充足及下游需求不振局面下,上行压力加大,料继续维持低位震荡。

重点剖析一下豆粕的前景

说到豆粕,很多人第一时间想贸易战谈判,巴西干旱等那些供给端的事情,现在想想,这些炒作是不是不管用了,因为需求端出了大问题:非洲猪瘟。

目前疾病严重的还是个别区域,并未到全面爆发的地步,但是,需求端的影响已经出来了。

从这些天的油粕库存来看,同样是备货期,豆油库存下降,成交量节节攀升,而豆粕在备货期总库存依然继续增加,可见需求之弱,至于说现在个别油厂提货困难,提货困难并不代表没有货,这个一定 要清楚,虽然个别区域成交比较好,但是大趋势来说仍然供大于求。

至于供给端,不管美豆进口不进口,巴西大豆二月底就要装运了,而且即使美豆炒作,国内利好也会更加多的叠加到豆油,而非豆粕,后面随着非洲猪瘟的 蔓延,豆粕需求将进一步下滑,美豆上涨=豆粕上涨的时代也将终结。

更为麻烦的是,非洲猪瘟是长期性的,很难被消灭,整个防疫工作都是很被动的,如果到了明年梅雨季节,扩散将更加凶猛,而非洲猪瘟疫苗虽然美国研制出来了,不说现在中美关系不好,就疫苗研制出来到量产也需时间。从历史角度看,非洲猪瘟假如来个十年八年的,整个饲料行业都将洗牌,目前来看,玉米已经被拖累下来了。

期货方面,05合约豆粕中粮席位用了16万手的多单也仅仅撑了10天而已,假如中粮的 多转空套保,那么期货更好不了。

当然,很多东西即是挑战也是机遇,假如防疫工作做到位,后期生猪存栏大幅度降低的时候,猪肉也将大幅度上涨,对于养殖行业如果能度过这段难关,后面也将受益。而做饲料行业的则需要及时防范饲料价格的价格下跌,利用期货套保工具对冲风险。

来源:优德体育产品期货网、上海钢联优德体育产品、大内期手、饲料市场

  如果你认为本网转载的内容涉及侵权,请作品的作者尽快与我们联系。电话:010-88388699 转 部。

版权和免责声明

 
 
  【关联文章显示】  
  豆粕价格“水涨船高”的背后 2020-09-14
豆粕、玉米市场或迎来重大投资机会 2019-08-27
猪瘟波及华中地区 猪料需求下滑 豆粕、玉米去库存压力大 2019-08-09
生猪存栏大幅下滑 豆粕市场难有大行情 2019-07-30
大豆价格供需关系趋势发生变化 2019-07-26
2019年7月26日全国各地生猪(外三元)、玉米、豆粕价格情况 2019-07-26
中国重启进口美豆对豆粕市场的影响 2019-07-23
豆粕中期供给面临变数布局远月牛市价差为宜 2019-07-19
发力上涨超2%,解析豆粕上涨四大因素 2019-07-17
大宗商品数据每日播报(2019年3月20日) 2019-03-20
豆粕后期难言乐观,玉米价格小幅上涨! 2019-03-19
 
浏览本网站建议使用360浏览器极速模式或较高版本浏览器访问
免责声明 关于我们 联系我们 关于网站
中国畜牧业协会英文网站
——————————————————————————————————————————————————————————————
Copyright@2003 CAAA All rights reserved. 中国畜牧业协会 版权所有
地址:北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦306室   邮编: 100044  
电话:010-88388699 传真:010-88388300
设计、程序:中国畜牧业协会部 邮箱:[email protected]
备案序号: 京公网安备110105009042
本网站为公益网站,因部分文章来源于网络,如有侵权请来电告知,本站将立即改正. 详情请阅读 “优德体育版权和版权声明”