2021年11月17日 星期三
政 经 版政府要闻政经要闻政策法规标准规范质量认证社团建设国企改革合作经济 产 业 化兽医公报
资 讯 版行业概况行业动态市场动态国际贸易行业论坛产品企业动态企业管理项目合作环境保护
科 技 版科学技术养殖技术疾病防治畜禽品种饲料营养动物保健机械设备产品加工数据仓库信 息 化
大 众 版 大众社区食品安全消费指南饮食健康美食佳肴科学养生民俗文化 品 牌 秀黑 红 榜 进境食品
        行业活动   专题   统计   会员中心   视频展播   企业内刊   畜牧产业   论文集   会员版图   电子月历   引进祖代蛋种鸡  
  
  地方动态

 

 

香港  澳门 台湾
 
价格走势: 2000 - 2020年 地方9月 全国9月(2020-12-10更新) | 征集系统 |
行情动态:畜产品        羊毛                 
   玉米   大豆   豆粕   饲料   兽药   杂粕   鸡肉粉   期货
批发市场: | 零售市场:
畜牧业统计: 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009
┆ ┆中国畜牧业协会猪业羊业禽业牛业兔业草业鹿业驼业畜牧驴业鸽业 ┆ ┆ ┆
  w88app_w88手机版 >> 行业动态 >> 中国动态 >> 生猪期货运行稳健 价格反映市场预期
 
 
生猪期货运行稳健 价格反映市场预期
      
原发表日期: 2021-10-18  原作者: 杨美  文章来源: 期货日报网  
-------------------------------------------------------------------------------------------------------
 

编者按

9月27日,我国生猪期货首个合约LH2109在运行175个交易日后顺利摘牌。作为我国首个活体交割期货品种,生猪期货在今年初上市后恰逢我国生猪现货市场的下行周期,在此期间LH2109合约经历了一个完整的生命周期,意味着生猪期货合约规则设计及市场管理得到了市场全面的检验。今日起,期货日报特推出“生猪期货首个合约圆满收官”系列报道,对生猪期货LH2109合约上市以来的整体情况进行梳理,客观反映生猪期货市场运行及发挥的功能作用,以期为后续生猪期货服务实体经济打开更多思路。

1月8日,我国首个畜牧期货品种和活体交割品种——生猪期货在大商所挂牌上市至今,总体来看,运行平稳,市场交易理性,期货价格较好反映了市场预期,为市场功能的逐步发挥奠定了坚实的基础。

市场运行平稳  成交持仓稳步增加

相关数据显示,截至9月27日,生猪期货共运行175个交易日,总成交量331.95万手,总成交额1.03万亿元,日均持仓4.25万手。其中LH2109合约成交量190.97万手,总成交额6591.13亿元,日均持仓1.67万手。

期货日报记者梳理发现,上市以来,生猪期货市场的市场运行大致经历了四个阶段。具体来看,第一阶段为1月8日至2月10日,即生猪期货上市至春节前,上市初期市场关注度高,成交、持仓活跃,日均成交量、持仓量分别达到1.77万手、2.20万手;第二阶段为2月11日至5月7日,春节后现货市场进入淡季,期货市场逐步进入平淡期,生猪期货成交、持仓下降,日均成交量、持仓量分别为5418手、1.71万手;第三阶段为5月8日至6月22日,5月中旬起,现货市场价格开始大幅下跌,期货价格随之大幅下降,产业链风险管理需求大幅显现,市场交投开始逐步活跃,日均成交量、持仓量分别达1.81万手、3.44万手,比上一阶段分别增长了234.03%、101.58%;第四阶段为6月23日以来,现货价格出现小幅反弹,市场对未来行情判断出现分歧,产业链风险管理需求进一步持续积累,多空双方交投活跃,日均成交量、持仓量分别达3.01万手、7.38万手,较上一阶段增加了66.08%、114.36%。

作为首个摘牌和完成交割的生猪期货合约,自上市以来,LH2109合约成交、持仓情况与生猪期货总体情况也基本一致,其中自1月8日上市起至7月29日期间为生猪期货主力合约,进入8月以来受临近交割影响,LH2109合约成交、持仓逐步减少,9月13日起无成交、持仓。

9月1日,LH2109合约开始首次交割配对,当月共配对交割20手,包括5手车板交割,15手仓单交割,涉及9家卖方会员的13个客户、10家买方会员的10个客户和6个交割库。20手交割均为每日选择交割(由卖方主动提出交割申请)。其中,16手交割配对为现场提货,共出栏生猪2131头,出栏生猪均重117公斤;买方选择协议交割方式自行交收3手,交割库回购1手。16手现场提货的交割中,买方接货后省内处理10手,跨省调运6手。整个交割平稳顺畅。

价格反映预期  期现价差最终收敛

从生猪期货近9个月的价格走势来看,受生猪养殖恢复影响,生猪期货上市以来期货与现货价格总体呈下降趋势。其中LH2109合约从挂盘价30680元/吨跌至交割结算价13265元/吨,总体跌幅56.76%,运行期间未出现价格连续大幅涨跌或连续停板的情况。

有市场人士对期货日报记者表示,自生猪期货上市以来,我国生猪现货供求关系发生了巨大变化,从现货价格来看,河南地区生猪价格从年初的35520元/吨下跌至目前的12060元/吨左右,跌幅66.05%。同期LH2109合约价格虽然也受现货影响呈下跌趋势,但总体跌幅小于现货。“总的来看,LH2109合约价格波动相对现货更加理性,未出现恐慌性下跌,在现货价格下降的大环境下为稳定市场预期发挥了作用。”国泰君安期货w88app_w88手机版产品首席分析师周小球说。

此外,作为反映9月份现货供需关系的合约,LH2109合约价格的走势与现货整体一致,并伴随交割月的不断临近期现货相关性不断提高。数据显示,截至9月27日,生猪期货价格与现货价格相关性为0.78。特别是5月中旬以来,受现货市场产能恢复预期影响,生猪期现货价格持续下跌,随着今年上半年生猪价格持续下跌,生猪期货价格受现货影响,总体开始呈下降趋势,相关性逐步提高,其间生猪期现货价格相关性达0.85;进入8月后,随着交割日期临近,期现价格走势已高度相关,达0.91。

记者发现,自上市以来,生猪期货价格合理反映了今年上半年的市场预期变化,与现货价格相关性不断提高,进入交割月后期现逐渐收敛,最终实现回归。

对比今年上半年生猪期、现货市场价格走势来看,格林大华期货生猪研究员张晓君表示,生猪期货整体上客观反映了市场对9月份生猪供需状况和整体看跌猪价的理性预期。

“具体来说,生猪上市首日,9月合约结算价28290元/吨,与当时现货价格36000元/吨左右相比,反映了当时市场各方对9月生猪价格下降的预期;紧接着在上市初期,受生猪养殖产能的快速恢复,以及外购仔猪养殖利润下跌影响,市场预期9月交割时生猪价格将下降,因此LH2109合约价格低于现货,价差最大时期货价格相比现货低10000元/吨左右;春节过后,各地出现生猪疫情,市场开始担忧生猪产能恢复速度受到影响,并认为9月交割时生猪市场将进入旺季,因此LH2109合约价格高于现货;最后随着9月交割临近,期现货价差逐渐缩小,进入交割月前,LH2109合约基差为95元/吨(期货升水),占现货价格比约0.68%,期现货价格完成回归。”张晓君说。

从不同合约的价差关系看,比如在7月16日,生猪期货9月合约结算价为18295元/吨,明年1月合约结算价为18840元/吨,这两个价格分别反映了市场对9月中秋和明年1月春节前消费旺季的预判。对于9月的生猪市场,期货价格表明虽然9月生猪价格将比目前有所上涨,但涨幅有限。对于9月后至春节前的生猪市场,期货价格表明春节前销售旺季价格将高于9月。

在张晓君看来,当前生猪期货近、远月合约的走势反映了市场对未来猪价预期的差异,其中近月合约反映基差回归交易逻辑,主要原因为年底之前市场供给充裕,季节性消费好转提振,无法抵消四季度出栏增加和冻品库存的压力,因此现货价格维持低位运行,反弹空间有限。

“生猪远月合约则是在交易去产能逻辑,当前养殖亏损幅度加剧,w88app_w88手机版业w88app_w88手机版村部公布的数据显示7月份全国能繁母猪存栏量结束了连续21个月的增长,环比下降0.5%,这可能表明去产能之路已经开启,目前市场对LH2205和LH2207的相对远期的合约也相对乐观,但也未过分盲目。”张晓君说。

周小球则表示,w88app_w88手机版业w88app_w88手机版村部数据显示,2021年6月全国能繁母猪存栏达到峰值,若按出栏周期推算,预计本轮猪周期底部未至,现货价格仍有下行空间,产业客户仍身处寒冬中,市场对未来现货价格预期较差,期货价格发现功能将持续指导产业合理安排经营生产计划。

欢迎扫描下方二维码关注猪业分会官方微信(caaapig)

  如果你认为本网转载的内容涉及侵权,请作品的作者尽快与我们联系。电话:010-88388699 转 部。

版权和免责声明

 
 
  【关联文章显示】  
  w88app_w88手机版业w88app_w88手机版村部副部长刘焕鑫到内乡县调研生猪产业发展工作 2021-09-29
“保险+期货”模式帮助w88app_w88手机版产业和养殖业更有效管理风险 2021-09-28
生猪期货首个合约摘牌 顺利完成交割20手 2021-09-28
合理调控产能 促进生猪产业健康发展 2021-09-28
推动生猪产业平稳发展 亟待健全政策工具箱 2021-09-14
生猪价格走低 养殖企业进入新一轮洗牌期 2021-09-14
产企参与生猪交割有助于更好服务产业链 2021-09-09
生猪期货首次成功变“现”交割!64吨交割猪已运往屠宰场 2021-09-06
“堤内损失堤外补”是如何实现的? --河南漯河市郾城区生猪收益指数“保险+期货”项目观察 2021-08-25
“生猪期货交割规则解读”系列报道之四:生猪期货的实物交收流程 2021-08-25
 
浏览本网站建议使用360浏览器极速模式或较高版本浏览器访问
免责声明 关于我们 联系我们 关于网站
中国畜牧业协会英文网站
——————————————————————————————————————————————————————————————
Copyright@2003 CAAA All rights reserved. 中国畜牧业协会 版权所有
地址:北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦306室   邮编: 100044  
电话:010-88388699 传真:010-88388300
设计、程序:中国畜牧业协会部 邮箱:xx@ktp2j.com
备案序号: 京公网安备110105009042
本网站为公益网站,因部分文章来源于网络,如有侵权请来电告知,本站将立即改正. 详情请阅读 “w88app_w88手机版版权和版权声明”